В понедельник, 16 июля, Индекс государственных облигаций закрыл день на уровнях минимального закрытия 2022 г. Однако если два года назад ОФЗ падали на панических настроениях и потом очень быстро восстановились, то нынешнее падение стоимости долговых бумаг носит системный и долгосрочный характер.

ОФЗ снижаются на фоне роста процентных ставок и жесткой денежно-кредитной политики. Если прошлой осенью участники рынка думали, что высокие ставки ненадолго и поэтому доходности по гособлигациям были заметно ниже ключевой ставки ЦБ, то сегодня ожидания поменялись. Вероятность повышения ставки на ближайшем заседании, оцениваемая InvestFinik, составляет 100%.

Вполне возможно, что такой шквал IPO и SPO проходит не из-за популярности фондового рынка, а из-за высокой стоимости заимствования. 

Динамика Индекса государственных облигаций пока не указывает на скорое смягчение денежно-кредитной политики и это сказывается на всех активах, на акциях в том числе. На наш взгляд, стабильный рост акций вряд ли возможен без разворота на рынке ОФЗ.