Обзор рынка золота. Причины роста

Цены на золото растут на протяжении полутора месяцев и обновляют исторические максимумы. Рынки объясняют это повышенным спросом со стороны мировых Центральных банков, однако так ли это? 

Статистика спроса на драгоценный металл со стороны регуляторов показывает, что на сегодняшний день повышенного интереса у ЦБ мира нет. В четвертом квартале 2023 г. центральные банки приобрели 229 тонн золота себе в резервы. Для сравнения в 3 квартале 2022 г. было куплено 459 тонн, в 4 квартале 2022 г. - 382 тонны. 

Пока данных за первый квартал нет, но если проанализировать ежемесячные данные по общим объемам золота в ЗВР стран мира, то там наметилась стагнация - на конец января суммарные запасы металла составляли 35,93 тыс. тонн, в то время как в октябре 2022 г - 35,84 тыс. Если данные, действительно, верны и не будут изменены, то видно, что спрос центральных банков заметно снизился. 

Основными покупателями в последние месяцы выступают всего несколько регуляторов: Индии, Китая и Турции, свидетельствуют данные Всемирного золотого совета. В январе Индия увеличила свои резервы примерно на 8,7 т, Китай - на 9,9 т, Турция - на 12 т. Однако последняя часто продает золото, поэтому в Турции резервы то увеличиваются, то падают. 

Другими участниками рынка, кто покупает физическое золото являются фонды ETF. Инвесторы, которые приобретают их акции передают средства в фонды, а они, в свою очередь, покупают на эти средства унции. Статистика притока/оттока капитала в эти фонды говорит о том, что инвесторы не интересуются физическим золотом, а напротив выводят свои средства из драгоценного метала. За год из крупнейших ETF мира, специализирующихся именно на золоте, забрали более 9,47 млрд долларов.

Спрос на слитки и монеты - стабилен, спрос со стороны производителей ювелирной продукции также стабилен. 

Получается, что причины роста золота кроются не в физических покупках слитков, а в чем-то другом. 

Скорее всего, именно уход от системных рисков, а также повышенная инфляция последних лет привела к увеличению стоимости золота, которое сейчас догоняет активы и выравнивается с инфляцией. 

Другие новости